Traditionella jättar förblir intresserade trots Bitcoin-förluster

Sentimentet kring digitala tillgångar har återigen förändrats bland världens största investerare, enligt Ron Biscardi, VD för iConnections, en av de största kapitalanskaffningsplattformarna globalt. Med över 25 års erfarenhet inom alternativa investeringar har Biscardi ett unikt perspektiv, eftersom hans företag spårar tusentals möten mellan fondförvaltare och institutionella investerare årligen. Denna data understryker hur snabbt sentimentet kan förändras.

Efter flera turbulenta år, då kryptomarknaden kraschade efter FTX:s kollaps 2022, började intresset stabiliseras igen förra året. "Under 2025 såg vi fonder som var villiga att investera igen", säger han. Optimistiska förväntningar på en mer kryptovänlig regelmiljö i Washington har bidragit till detta förnyade intresse, även om framstegen har varit långsamma.

En föränderlig ton

I år deltog fler än 75 digitala tillgångsfonder i evenemanget, vilket genererade cirka 750 samtal mellan fondförvaltare och allokerare, liknande det ökade intresset 2022 före FTX-krisen. Nästan en fjärdedel av kommanditdelägarna (LP) på iConnections-plattformen uttrycker nu intresse för digitala tillgångsstrategier, vilket visar att krypto har etablerat sig som ett seriöst alternativt tillgångsslag, snarare än en marginell allokering.

Familjekontor representerar den största gruppen av LP:er som uttrycker intresse, vilket återspeglar deras historia av att stödja nya och innovativa tillgångsslag. Denna trend fortsätter att växa; medan vissa familjekontor förblir försiktiga, är traditionella förmögenhetsförvaltare under ökande press att erbjuda digitala tillgångar till förmögna kunder, särskilt i kryptomarknader som Dubai, Schweiz och Singapore.

Intresset förblir oförminskat, trots den så kallade "kryptovintern", under vilken priset på Bitcoin har nu fallit med nästan 25 % sedan årets början och marknadsvärdet på digitala tillgångar har förlorat mer än en biljon dollar sedan toppen i oktober förra året. Aktier i populära kryptoföretag som Coinbase och MicroStrategy presterar också betydligt sämre än de flesta andra teknikaktier i år.

Ändå anser Biscardi att digitala tillgångsförvaltare är "väldigt, väldigt nära institutionell legitimitet". Bitcoin har redan korsat denna gräns, men altcoins är på väg. "Det sista elementet är egentligen det regelverk som gör att de kan göra det säkert", tillägger han.

För investeringschefer är denna fråga kärnan i deras oro. "De regulatoriska hindren är nummer ett", säger Biscardi. "Det handlar alltid om det." Stora allokerare är förvaltare som förvaltar pengar som inte är deras egna. "Det kan vara en oerhört intressant kategori, men de kommer inte att investera förrän de kan försäkra sina styrelser om att de gör det ansvarsfullt och säkert."

Debattens tonläge har också förändrats. År 2022 ifrågasatte vissa investerare fortfarande om krypto var verkligt eller bara ett pyramidspel. "Jag hör inte det här längre", konstaterar Biscardi. Även traditionella, konservativa kapitalkällor är nu aktivt involverade. Stiftelsesfonder, som vanligtvis fokuserar på långsiktig stabilitet och undviker kraftiga svängningar i nya tillgångsslag, har börjat investera i bitcoin och ether-börshandlade fonder. Målet är inte att radikalt omstrukturera portföljer, utan att lägga till gradvis exponering som kan öka avkastningen under år då kryptomarknaderna presterar bra, särskilt nu när många investerare förväntar sig att aktiemarknaderna kommer att leverera blygsamma vinster jämfört med det senaste decenniet.

Trots detta behandlar allokerare bitcoin "mycket mer som en riskabel investering" än en värdebevarare. "Bitcoin har inte betett sig på det sättet i det avseendet", förklarar han och noterar dess korrelation med aktier snarare än guld under marknadsosäkerhet. På liknande sätt är direkta köp av tokens fortfarande sällsynta bland institutioner. Vi hör dock alltmer talas om ETF:er och fonder. Kommanditdelägare (LP) förlitar sig på general partners (GP) för att välja specifika mynt. "De LP som kommer in ser verkligen till att GP:erna fattar dessa beslut."

Det är inte ovanligt att kryptoföretag investerar i att öka medvetenheten om sina produkter och tjänster. Biscardi noterar att antalet sponsorer har ökat markant i år, med företag som BitGo, Galaxy Digital, Ripple och Blockstream som alla uppnått toppsponsorstatus.

Fråga och svar

Vad innebär det förnyade intresset för krypto för investerare?
Det förnyade intresset bland stora allokerare signalerar ett skifte inom kryptovaluta från en marginell till en mer etablerad tillgångsklass. Detta ger investerare möjlighet att ansluta sig till ett växande segment som i allt högre grad accepteras av traditionella investerare.

Hur viktig är reglering nu för införandet av digitala tillgångar?
Reglering är fortfarande en avgörande faktor för institutionellt införande av digitala tillgångar. Investerare väntar på ett tydligt och säkert regelverk innan de gör stora allokeringar.

Varför är vissa investerare fortfarande försiktiga med krypto?
Trots det växande intresset finns det fortfarande en viss motvilja, särskilt bland investerare som inte vill investera i tillgångar med hög volatilitet utan solida, säkra och reglerade strukturer.